El Tesoro utilizó un excedente de pesos para recomprar títulos de la deuda por unos $800 millones que tenía la autoridad monetaria y ahorra parte de los intereses que tenía que pagar en julio.
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El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, junto con el ministro de Economía, Luis Caputo. (Foto: REUTERS/Matías Baglietto).
En línea con lo anticipado por el Gobierno y por el FMI, el Tesoro volvió a usar este viernes el exceso de liquidez de la última licitación de deuda para recomprar bonos en manos del Banco Central (BCRA). A través de la resolución 32, el Ministerio de Economía resolvió comprarle bonos AL29 a la autoridad monetaria.
El valor nominal de la operación fue de alrededor de $800 millones y, según cálculos de la consultora Outlier, eso representó que $552.578 millones se restaron del “colchón” de liquidez que Economía fue depositando en el BCRA.
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Desde Finanzas habían anticipado la operación, tras la licitación de deuda realizada a mediados de mayo. En esa ocasión, el fondeo excedente sumó $8,63 billones y el comunicado de resultados indicó que un billón se destinaría a la recompra de títulos en cartera del BCRA.
“Con esta aplicación, el Tesoro compra 36% del monto original en circulación de los AL29, el 100% de la posición del mismo bono que el BCRA reconoció en su balance el pasado 31/12/2023, y reduce el pago de intereses que vencen en julio por algo más de US$4 millones”, puntualizó Outlier.
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La consultora matizó respecto del resultado en ahorro en el pago de intereses por esos bonos, al que calificó como parcial. “Son dólares que, en caso de ser pagados, el Tesoro le compraba al BCRA y luego le volvía a pagar al BCRA. Léase, el ahorro es sobre el resultado financiero del Sector Público Nacional no Financiero, no sobre el resultado del Sector Público Nacional Consolidado o la capacidad de acumular reservas del BCRA”, explicaron los analistas de esa compañía.
Un guiño al FMI
El reporte que el staff del FMI realizó luego de la séptima revisión a las cuentas públicas argentinas, incluyó un apartado en el que también anticipaba estas operaciones de recompra de títulos al BCRA. Aquel documento reconocía que el organismo monetario ofrecería opciones de compra a los bancos sobre los bonos que compraran al Tesoro (puts), pero a la vez esperaba que eso se contrarrestara.
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Según ese documento, el Fondo preveía que las compras de bonos que resulten de las operaciones de put “se compensen totalmente con el rescate gubernamental de títulos en poder del BCRA, en consonancia con el techo cero reforzado al financiamiento monetario en el marco del programa”.
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El FMI, conducido por Kristalina Georgieva, debe aprobar formalmente la octava revisión del acuerdo con la Argentina en las próximas semanas. (Foto: Kevin Lamarque/Reuters).
En esa línea, el Gobierno aplica regularmente el excedente de las licitaciones de deuda a rescatar títulos en manos de la autoridad monetaria. “El mantenimiento del cepo le permite al Tesoro emitir deuda en pesos que utiliza para continuar con la reducción de los pasivos del BCRA”, resaltaron los analistas de Consultatio.
Desde esa sociedad de Bolsa agregaron que con las recompras de bonos, el Gobierno profundiza el saneamiento de la hoja de balance del BCRA “con el objetivo de sentar las bases para una eventual unificación cambiaria”. De todos modos, alertaron: “Aún queda camino por recorrer para que esto se cristalice en el levantamiento de las restricciones cambiarias vigentes”.